美联储1月会议纪要:经济下行风险仍突出 预计利率一段时间不变

时间:2020-02-21作者:财富格格来源:黄金头条最纪录:当前位置:野渡财富网 > 黄金 > 手机阅读

虽然市场估计今年至少有一次降息,或许降息两次,会议纪要显现美联储决策者在上月末会议上仍以为,利率或许应该在一段时间内坚持不变,同时暗示4月以后或许逐渐撤销购置债券的暂时回购操作。

今年1月末会议上,美联储决议坚持政策利率不变。会后声明重申当前货币政策立场合适扶持经济继续扩张,不同于去年12月上次会议声明的是,1月声明称,家庭支出增长不是“强劲”,而是“适度”,同时当前立场扶持通胀“上升到”联储目的,而不是“接近”目的。

美东时间19日周三发布的会议纪要显现,1月会上,美联储官员对美国经济情况感到悲观,以为经济前景的不肯定性和各种各样下行风险依然存在。纪要称,

联储与会官员“估计经济仍以温和速度增长,得到宽松的货币和金融环境扶持。另外,一些贸易不肯定性近来下降,还呈现了一些全球增长企稳的迹象。虽然如此,(美国经济)前景的不肯定性还存在” ,包括国际留意的公共卫生突发事情带给的不肯定性。

纪要以为,坚持利率不变将给美联储货币政策委员会FOMC时间,以便更充沛地评价之前一年的时间转向更宽松的政策立场对经济活动的影响,也将让决策者累积预示经济前景的更深化资讯。

市场买卖者最近估计,今年9月以前,美联储有或许降息一次,年底以前再降息一次的或许有50%。不过,会议纪要显现,与会联储官员以为:

“假设将来经济有关资讯仍整体与经济前景分歧,当前的货币政策立场或许一段时间内仍适合。诚然,若呈现招致前景大幅重新评价的形势变化,为了促进(美联储货币政策)委员会完成双重任务目的,将合适调整货币政策立场。”

仍有多种经济前景的风险

固然重申了有意一段时间内坚持利率不变,可会议纪要也展现了联储官员留意的各种各样经济前景风险。

纪要称,“与会者整体以为,相比前次会议,经济活动前景的风险传播必定水平上更为有利,可许多下行风险仍然突出。”纪要提及了贸易慌张关系缓和,英国硬脱欧风险继续减退。统计模型显现,将来一年经济衰退的几率近日,明显降落。

可是与会者整体估计,贸易有关的不肯定性必定水平上仍很高,全球增长企稳的暂时迹象或许消逝,地缘政治、特别是中东地域的地缘政治风险仍存在。最近的国际留意公共卫生突发事情成为全球经济前景的新风险,与会者分歧以为应该亲密留意这一要挟。

在金融稳定方面,多位联储官员以为股票和企业债估值高,留意企业债务程度高,杠杆贷款的承保规范低。一些与会者担忧,包括估值过高和举债过多在内的金融失衡或许扩展经济遭受的负面冲击,当前的低利率和劳动力市场供给吃紧或许增长金融稳定的风险。互联网攻击或许影响美国金融系统。多位与会者指出,大银行增长分红、下降资本缓冲或许削弱银行将来抵御冲击的才能,进而对经济有负面影响。

购债扩表后将逐渐撤除暂时回购操作

当前美联储的资产负债表范围为1.66万亿美圆,比去年9月美联储为平复货币市场利率动摇而启动回购操作之前的范围高出4210亿美圆。

今年1月会后,美联储宣布,将银行的超额准备金利率(IOER)上调5个基点,将始于去年9月的回购操作至少延长到今年4月。会后的新闻公布会上,美联储主席鲍威尔称,上调IOER只是小幅度的技术性调整,准备金将在第二季度内持续地到达足够的范围, 但愿储藏金基线范围在1.5万亿美圆左右,最终将放慢回购国债的速度。

会议纪要显现,1月会上,联储决策者以为回购方案胜利地充实了准备金的程度,保证了联储继续掌控联邦基金利率。多位与会者强调,“伴随准备金到达持续富余的程度,大范围购置美国国债和回购操作的需要会下降,这类操作或许逐渐减少范围或者逐渐完毕。另外,为了顺应美联储债务的增长趋向,坚持富余的准备金,需求一段时间内展开日常公开市场操作。”

“与会者指出,重要的是,继续与公众沟通当前和将来的公开市场操作是技术性操作,意在到达并坚持足够的准备金,任何这些操作的调整都不是为了展现货币政策立场变化。”

“多位与会者主张,货币政策委员会应该不久过后重新开端讨论,回购操作或许在富余准备金机制中发挥的作用,包括或许发明常备回购工具。其中几位与会者提到,这种工具或许下降银行系统对准备金的长期需要。”

设定通胀范围的利害

1月会上,关于2%左右的通胀目的范围,联储官员讨论了采用多品种型通胀范围的利害。大多数联储官员担忧,在通胀长期低于2%过后推出2%左右的对称性通胀目的范围或许被公众解读为,美联储对通胀低于2%感到称心。

多位与会者同意,不肯定通胀范围或许被公众误解为美联储对目的范围漠然置之,对到达2%这一对称性通胀目的的承诺执行力缺乏。局部与会者以为,如今并不了解推出一个范围会不会协助完成联储的通胀目的,在公众看来,这样的范围或许让通胀目的更不明白。

从1月会议声明看,美联储当月会议最终强化了让通胀上升的承诺。1月会议声明称,当前的货币政策立场还合适扶持“通胀上升到(FOMC)委员会的对称性目的2%”,而不是上次声明所说的扶持“通胀接近”2%。这是1月会议声明少有的与去年12月声明不同之处。

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